現(xiàn)貨緊俏 菜粕明星光環(huán)難褪
期市“大明星”——菜粕價(jià)格今年以來(lái)因供不應(yīng)求大幅上漲，累計(jì)漲幅接近17%。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新年度菜籽的上市，菜粕價(jià)格或?qū)⑹艿揭欢ǖ挠绊懀窍掠蔚男枨蟛粶p反增，預(yù)計(jì)供給偏緊的格局仍將貫穿6月至8月，總體來(lái)看，預(yù)計(jì)菜粕期價(jià)將維持震蕩上行的格局。
供需矛盾仍突出
5月30日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)家糧食局會(huì)同國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和農(nóng)發(fā)行下達(dá)臨儲(chǔ)油菜籽收購(gòu)計(jì)劃500萬(wàn)噸（折合菜籽油166.7萬(wàn)噸），收購(gòu)價(jià)格為2.55元/斤。可以看到，政策和去年一致，但一些細(xì)節(jié)仍沒有完全出臺(tái)，如菜粕指導(dǎo)價(jià)等。
對(duì)此，格林期貨分析師劉錦認(rèn)為，收儲(chǔ)價(jià)格明顯低于市場(chǎng)之前2.58-2.6元/斤的預(yù)期，此次價(jià)格的公布對(duì)菜油和菜粕期價(jià)無(wú)疑是利空，且市場(chǎng)上傳言中儲(chǔ)糧2014年將實(shí)施油粕同收政策，負(fù)責(zé)代加工的企業(yè)將直接上繳菜粕，由中儲(chǔ)糧來(lái)直接銷售菜粕，這就使得加工企業(yè)不能再通過(guò)買粕獲得高額的利潤(rùn)。
6月4日，菜粕期貨主力1409合約價(jià)格下跌0.23%至每噸3067元。不過(guò)，國(guó)泰君安期貨分析師王智力認(rèn)為，目前加工虧損巨大的加工企業(yè)仍保持觀望態(tài)度，推遲了主產(chǎn)區(qū)菜籽入榨的進(jìn)程，使得市場(chǎng)短期供給仍然以加籽粕為主，供需矛盾仍然較為突出。
值得關(guān)注的是，油菜籽生長(zhǎng)期主產(chǎn)區(qū)多雨對(duì)油菜籽的含油率有一定影響。弘業(yè)期貨分析師蔣倩倩調(diào)研了解到，今年的菜籽含油量較去年下滑的預(yù)期較大，在菜籽與菜油同價(jià)的情況下，今年的菜粕成本也要高于去年，今年的菜油價(jià)格較去年下跌幅度很大，即便國(guó)家不考慮臨儲(chǔ)利潤(rùn)，愿意補(bǔ)貼企業(yè)500元/噸，菜粕成本依舊難以低于2800元/噸，從這個(gè)角度考慮，菜粕今年下方仍存在一定的價(jià)格支撐。
現(xiàn)貨緊俏推升粕價(jià)
數(shù)據(jù)顯示，菜粕現(xiàn)貨在去年底的淡季時(shí)，價(jià)格最低達(dá)到2600元/噸，目前南方地區(qū)價(jià)格在3050元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)加籽粕價(jià)格在3150元/噸，國(guó)產(chǎn)菜粕預(yù)售價(jià)亦高達(dá)3000元/噸。從上漲幅度來(lái)說(shuō)，與去年同期差別并不大。
不同的是，今年菜粕現(xiàn)貨價(jià)的低價(jià)區(qū)間時(shí)間更短一些。蔣倩倩認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象是因?yàn)榧幽么蟛俗训礁垡恢贝嬖谘悠诂F(xiàn)象，加籽粕供應(yīng)存在不連貫性，另一方面，菜粕期貨的上市，引發(fā)基差貿(mào)易的產(chǎn)生，基差貿(mào)易讓現(xiàn)貨商的采購(gòu)備貨節(jié)奏發(fā)生了變化，以往過(guò)于明顯的淡旺季價(jià)差在今年演繹得并不明顯。
對(duì)于今年菜粕價(jià)格大幅上漲，劉錦分析稱，現(xiàn)貨訂單的需求是推升菜粕價(jià)格上漲的主要原因。截至2014年4月我國(guó)油菜籽進(jìn)口總量達(dá)到169萬(wàn)噸，較2013年的118萬(wàn)噸增加了30.2%；原料進(jìn)口增加的根本原因是國(guó)內(nèi)需求量的增加，近幾年我國(guó)水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模的增速大約保持在4%，我國(guó)2014年的水產(chǎn)養(yǎng)殖量較2013年增加至6418萬(wàn)噸。
持倉(cāng)方面，空單加持量已經(jīng)明顯超過(guò)多單持有量。劉錦認(rèn)為，菜粕供應(yīng)量比較充足，但6-8月是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)飼料需求的高峰期，因此在這種情況下，菜粕期貨價(jià)格也很難出現(xiàn)大幅下跌，期價(jià)或?qū)⒙杂谢卣{(diào)，且回調(diào)空間有限，整體將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。
